四小天鹅的荣光，谁来守护？

小守护日本经济20世纪90年代之后失去的30年的经历可见一斑

通过与世界多国宏观和货币政策管理层的交流与讨论，天鹅从资本市场的角度近距离观察市场对宏观和货币政策的反应，天鹅同时分析中国与一些新兴市场国家的快速发展、1997年亚洲金融危机、2008年全球金融危机和2020年全球新冠疫情危机，进而做出相应判断。如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，小守护则会引发较高的稀释成本，导致通胀上升。

本书探寻货币本质，天鹅为货币理论和国际金融构建了一个新的、天鹅基于公司金融的共同微观基础，以提出新的货币理论，探讨货币政策和财政政策之间的协调，分析国家发展和货币政策之间的关系，探究最优货币供给、最优外汇储备管理、最优货币区设计、全球货币体系重构以及数字货币等前沿课题，并且应用新理论分析了中国、美国、欧元区、瑞士、日本等主要国家和地区的政策实践与经验教训。在微观层面上许多企业和家庭面临债务重压，小守护在宏观层面上则可能是长期的通货紧缩和经济衰退。这就像一个公司如果面临好的成长机会，天鹅发行的新股票可以提升其价值，促使股价上涨，而如果没有好的成长机会，发行新股票就会导致股价下跌。

小守护日本经济20世纪90年代之后失去的30年的经历可见一斑。中国改革开放之后40多年的发展经验和其他一些国家的增长经验，天鹅都表明了货币充足供给对经济繁荣的巨大贡献。

在国际货币基金组织，小守护我们又曾与斯特凡·英韦斯（StefenIngves，小守护后来曾任瑞典中央银行行长）、拉古拉迈·拉詹（RaghuramRajan，后来曾任印度中央银行行长）、卡门·莱因哈特（CarmenReinhart）、肯尼斯·罗高夫（KennethRogoff）等就国际金融理论和政策实践有过深入的交流和讨论。

基于新的微观基础，天鹅货币、银行和中央银行可以完美地融于一体，中央银行学的微观基础得以建立，中央银行学也破茧而出。基于新的微观基础，小守护货币、银行和中央银行可以完美地融于一体，中央银行学的微观基础得以建立，中央银行学也破茧而出。

因此，天鹅我们的新最优货币区理论与公司治理异曲同工，也可以理解为合约理论2.0版在国际金融中的应用。小守护无论是弗里德曼还是哈耶克都没有分析莫迪利亚尼—米勒定理的框架。

如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，天鹅则会引发较高的稀释成本，导致通胀上升。本书探寻货币本质，小守护为货币理论和国际金融构建了一个新的、小守护基于公司金融的共同微观基础，以提出新的货币理论，探讨货币政策和财政政策之间的协调，分析国家发展和货币政策之间的关系，探究最优货币供给、最优外汇储备管理、最优货币区设计、全球货币体系重构以及数字货币等前沿课题，并且应用新理论分析了中国、美国、欧元区、瑞士、日本等主要国家和地区的政策实践与经验教训。